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            1. 政策信息
              企業宣傳

              私募進入資產配置時代:新晉3家資產配置管理人,主要以母基金形式投資

              來源: 發表日期:2020-07-16

              近日,備受業內關注的第四類私募管理人,又有新動向。今年7月13日有3家新晉的私募資產配置類管理人一起完成登記。

              掌管超千億企業年金的中石油集團養老資產管理公司、原國泰君安董事長楊德紅成立的上海道禾長期投資管理有限公司、原中心產業基金總裁田宇創立的北京常瑞資產管理有限公司均拿下了私募資產配置管理人資質。
               
              從2019年2月首批3家私募資產配置類管理人誕生到現在,已有9家機構完成登記,目前這些私募已發9只資產配置基金,規模達8.38億元,這意味著私募基金行業正式邁入資產配置時代,這些基金主要以FOF母基金的方式投資,構建跨大類資產類別的投資組合。
               
              掌管超千億企業年金,中石油養老資管拿下私募資產配置資質
               
              基金業協會信息顯示,中國石油集團養老資產管理有限責任公司成立于2018年6月11日,注冊資本高達8.5億元,該公司由中國石油天然氣集團有限公司100%控股,是中石油旗下的資管公司,主要管理百萬中石油職工的企業年金。
               
              2019年是中國石油企業年金公司化運營的第一年。最新數據顯示,截至2019年末,中國石油企業年金規模突破1200億元,全年實現投資收益95億元,百萬石油員工人均賬戶較上年末增加投資收益5500元,投資收益率達到9.14%,遠超業績基準和全國年金行業平均水平,在100億元以上規模年金基金中名列前茅。
               
              彼時2018年中石油養老資管公司成立時,曾經介紹過相關背景。當時中石油集團的年金規模將達到千億元,公司積極推進企業年金管理運營模式改革,成立養老資產管理公司,以法人受托模式運營管理企業年金,在管理架構、體制機制等方面取得重大突破,向專業化、市場化管理邁出更堅實一步。
               
              其作為中石油集團公司的企業年金理事會的管理平臺,服務于中石油多層次養老保障體系建設,管理和運營以企業年金基金為主的養老資產,確保中國石油集團公司養老金在未來復雜的市場環境中持續安全穩健增值。公司的成立標志著中國石油企業年金管理邁向新階段,對持續提高石油職工養老保障水平具有重要意義。
               
              公開信息也顯示,中石油養老資管公司的法定代表人是劉強,他從2008年3月擔任中石油集團預算管理部副總經理,2014年1月任職中石油集團資金部副總經理,2018年6月開始在新成立的中石油養老資管公司擔任總經理。
               
              中石油養老資管公司在今年7月13日完成私募資產配置類管理人登記,表明其將在未來做資產配置業務,主要以FOF母基金的方式投資,構建跨大類資產類別的投資組合,這將打開了未來中石油企業年金投資管理的想象空間。
               
              原國君董事長備案私募資產配置公司
               
              基金業協會信息顯示,上海道禾長期投資管理有限公司成立于2020年4月2日,注冊資本1600萬,實繳比例為25%。公司成立后不久,也就在今年7月13日完成了私募資產配置類管理人備案登記。
               
              值得注意的是,該公司的法定代表人、董事長楊德紅,曾經是知名大券商國泰君安證券的董事長,去年下半年剛剛離任,如今“奔私募”。
               
              公開信息顯示,現年54歲的楊德紅,早年在上海國際信托投資公司工作,擔任投資銀行二部經理、投資銀行部總經理,后面還兼任上海上投國際投資咨詢有限公司總經理。2002年9月,他在上海國際集團資產經營有限公司擔任總經理;2003年4月他在上海國際集團有限公司任職辦公室、董事會辦公室、信息中心主任,隨后擔任總經理助理,升至副總經理等職務,期間還兼任上海國際信托投資有限公司副總經理,2009年8月兼任上海愛建股份有限公司總經理。楊德紅從2014年9月起任職于國泰君安證券,2014年11月至2015年5月擔任公司總裁,2015年5月至2015年8月擔任公司董事長兼總裁,2015年8月至2019年10月擔任公司董事長。
               
              楊德紅的國君歲月長達5年多時間,在此期間助力國泰君安A+H上市,充實公司資本實力,使得國君綜合實力快速發展,在券商里面保持排頭兵的位置。2019年9月國泰君安換帥,楊德紅離任,由中國太平洋保險(集團)股份有限公司黨委副書記、總裁賀青接任國泰君安證券董事長一職。


               
              上海道禾長期投資管理有限公司由兩家有限合伙公司控股,背后的實控人正是楊德紅,他任公司董事長、總經理,他的合伙人還包括葛亞磊、徐曉、朱昊,葛亞磊。葛亞磊曾任上海國際集團資產管理有限公司研究發展總部總經理、上海國際集團資產經營有限公司資本市場部經理。
               
              此次備案為私募資產配置類管理人,這位券商行業的“老將”會在私募的道路上展開不一樣的新旅程。
               
              PE老將備案私募資產配置管理人
               
              基金業協會信息顯示,北京常瑞資產管理有限公司成立于2019年7月19日,注冊資本是5000萬元,實繳比例30%,該機構也是在7月13日完成私募資產配置類管理人備案。北京常瑞資產的法定代表人、總經理是田宇,他也是金融行業鼎鼎有名的人物,曾經是中信產業基金總裁。
               
               
               
              資料顯示,田宇2008年8月在中國人壽股份有限公司任總裁助理、銷售總監,2011年5月進入中信產業投資基金,擔任首席市場官,直到2018年12月離開,中信產業投資基金是國內知名的PE機構。隨后田宇做起了自己的私募公司——北京磐茂投資管理有限公司,期間做了很多私募股權、創業投資項目,2020年5月任北京常瑞資產管理有限公司總經理。
               
              北京常瑞資產管理有限公司由4名自然人股東持股,聶磊、田宇的持股比例分別高達30%。
               
              私募已發9只資產配置基金規模達8.38億元
               
              2018年8月末,中國證券投資基金業協會在其官微發布問答(十五),詳細說明了私募資產配置基金管理人的申請要求、產品備案登記要求等。
               
              實際上,基金業協會對私募資產配置類管理人設置了較高的準入門檻要求,嚴格把關,比如受同一實控人控制的機構中至少有一家已成為協會普通會員;或者在協會登記3年以上的私募管理人,最近3年規模年均不低于5億元,且已成為觀察會員。同時,還要求同一實控人僅可控制一家私募資產配置管理人;并且在完成登記后,實控人繼續持股不少于3年;另外,應具備不少于2名3年以上資產配置工作經歷、或者5年以上境內外資產管理經驗的全職高級管理人員。
               
              因此,私募資產配置類管理人自2018年9月10日起開放申請到現在,僅有9家機構完成私募資產配置類管理人登記。
               
              首批3家私募資產配置類管理人在去年2月誕生,分別是中國銀河投資管理有限公司、浙江玉皇山南投資管理有限公司、珠海橫琴金晟碩業投資管理有限公司,其已經完成7只資產配置基金的備案。首只私募資產配置基金是山南云棲私募資產配置基金,隨后金晟啟航私募資產配置型基金、銀河投資資產配置1號私募基金也紛紛落地。
               
              2019年9月深圳樂瑞全球管理有限公司拿下私募資產配置類管理人資質,其在今年3月備案了樂瑞FOF1號私募資產配置基金;隨后不久,信銀(深圳)投資管理有限責任公司也通過管理人類型變更的方式,成為私募資產配置類管理人,于今年4月推出了信銀投管資產配置壹號私募基金;今年6月15日,潮商東盟投資基金管理有限公司成為第6家私募資產配置類管理人。
               

               
              據統計,目前在基金業協會登記的9家私募資產配置類管理人,已有5家機構備案,發行了9只私募基金,基金規模為8.38億元。 
               
              私募行業進入資產配置時代
               
              私募基金行業已經正式邁入資產配置的新時代,據了解,這些私募資產配置基金主要以FOF母基金的方式投資,構建跨大類資產類別的投資組合,底層資產涵蓋股權、股票、債券、期貨、商品、期權等多個類別資產。
               
              金晟資產表示,母基金投資若干支優質子基金,而這些子基金又投資了多個底層標的,其雙層分散化投資的特性使得母基金投資組合的整體風險得以有效降低。同時,相對而言,股權類資產的流動性較弱、投資周期較長,但長周期預期回報高,證券類資產的流動性較強、投資周期較短,但短期波動性較大。私募資產配置型基金通過對股權類和證券類資產的合理配置,可以平衡風險、收益、流動性和投資周期等因素,兼顧不同資產類別的特點,為投資者創造穩健的長期回報。
               
              山南投資也表示,將根據創業投資基金的項目投資節奏,將未投資金配置于不同風險收益特征的私募證券基金。投資者可以同時享受到兩大類資產回報的疊加,并且相較于傳統的股權投資有更高的流動性和更合理的分紅安排,從而獲得更好的投資體驗。這類私募資產配置基金的特征,將會帶來更好的一級市場和二級市場管理人之間的聯動,增加泛股權類基金的吸引力,從一定程度上緩解近年來長期股權投資基金募資難的問題。
               
              樂瑞資產表示,樂瑞資產配置基金依托對中國經濟基本面、政策的深度洞察和研究,結合資產的估值水平,識別和把握資產價格的驅動因素,在此基礎上通過宏觀策略捕獲風險收益比較優的資產,通過下層基金構建跨資產動態調整投資組合,以規避系統性風險、為投資者打造高夏普比FOF基金。“私募資產配置基金收益貢獻來源并不是依托下層基金來創造超額alpha收益,更多的是依托如何做對上層的資產配置策略來創造配置alpha收益。因此管理人的核心能力將體現在如何確定基礎資產投資比例,其次才是選擇下層基金。”

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