創業板注冊制倒計時！一文看懂交易新規

即時揭示的最低賣出（最高買入）申報價格

↓（若無）

即時揭示的最高買入（最低賣出）申報價

↓（若無）

最近成交價

↓（當日無成交）

前收盤價

特別提醒：對于超出價格籠子的申報，不參與即時競價，暫存于交易主機，當價格波動使其進入有效競價范圍時，交易主機自動取出申報，參加競價。

 

03

單筆申報數量

申報數量上保持100股及其整數倍的規定，但是申報上限發生了很大變化：

1、限價申報的單筆買賣申報數量不得超過30萬股；

2、市價申報的單筆買賣申報數量不得超過15萬股。

 

04

盤中臨時停牌機制

無漲跌幅限制的股票盤中交易價格較當日開盤價格首次上漲或下跌達到或超過30%、60%的，屬于盤中異常波動，各臨時停牌10分鐘。

盤中臨時停牌期間，可以申報或撤銷，復牌時對已接受的申報實行盤中集合競價。

盤中臨時停牌時間跨越14:57的，于當日14:57復牌，在對已接受的申報進行復牌集合競價后，再進行收盤集合競價。

 

05

盤后定價交易

此次創業板股票新增盤后定價交易，即深交所在收盤后以當日收盤價為成交價、按照時間優先原則對盤后定價申報進行逐筆連續撮合的交易方式。

交易時間：每個交易日15:05-15:30

申報時間：每個交易日9:15-11:30；13:00-15:30

申報價格要求：買入限價小于收盤價、賣出限價大于收盤價、買賣限價超出當日漲跌幅限價均為無效申報。

單筆申報數量：100股或其整數倍，最大不得超過100萬股。

 

06

股票特殊標識

證券簡稱首位字母標識及含義：

N上市首日

C上市次日至第五日

U發行人尚未盈利

W發行人具有表決權差異安排

V發行人具有協議控制架構或者類似特殊安排

 

07

附注冊生效公司名單

截至8月23日

 

證監會對注冊制的表態

 

一、注冊制的準備工作

　?。ㄒ唬┲贫纫巹t基本出齊。4月27日，我們將《創業板首次公開發行股票注冊管理辦法（試行）》等主要制度規則向社會公開征求意見，6月12日上述制度規則及配套規范性文件正式發布實施。證監會及深交所、中國結算、證券業協會合計發布了近40件配套規則。

　?。ǘ徍俗苑€步推進。截至8月19日，深交所受理365家企業創業板首發上市申請，證監會已同意注冊23家，18家首批首發企業完成申購。

（三）投資者適當性要求平穩過渡。改革后，創業板新開戶投資者實行“10萬元資產+2年投資經驗”的投資者適當性，已開戶的存量投資者簽署新的風險揭示書后可參與交易。近年來參與過創業板交易的存量投資者大部分已重新簽署風險揭示書。

　?。ㄋ模┘夹g系統改造平穩落地。全市場仿真測試和全網測試順利實施，具有經紀資格的106家證券公司，具有交易參與人資格的111家基金公司參與測試，結果符合預期。

 

二、注冊制的主要特色

　?。ㄒ唬徍俗酝怀鲆孕畔⑴稙楹诵?，由投資者自主進行價值判斷，真正把選擇權交給市場。

　?。ǘC制流程更加公開透明可預期，實行“陽光審核”，進一步取信市場。

　?。ㄈ┰偃谫Y、并購重組同步實施注冊制。截至6月29日，有96家再融資、3家并購重組申請平移至深交所審核。

 

三、投資者做好哪些準備

（一）新股上市前5個交易日不設漲跌幅限制，此后日漲跌幅限制為20%。

（二）存量股票日漲跌幅限制由10%放寬至20%，相關基金也實行20%漲跌幅限制。

（三）新股上市首日即可納入融資融券標的。推出市場化約定申報，允許戰略投資者獲配股票參與轉融通出借。

（四）優化盤中臨時停牌制度，引入盤后定價交易方式，增加價格籠子機制。

 

四、創業板的退市制度

（一）簡化退市程序。取消暫停上市和恢復上市，對應當退市的企業直接終止上市，大幅壓縮退市時間。

（二）優化退市標準。引入扣除非經常性損益后凈利潤及營業收入組合指標、市值、規范運作等退市指標，取消單一連續虧損等退市指標。

（三）嚴格標準執行，防止企業為避免退市而粉飾報表及操縱審計意見等。

（四）對存量公司適用新的退市制度設置了過渡期安排。原則上，以2020年度為第一個會計年度起算，適用新的財務類退市指標。但在新規發布前，已經觸及原退市標準而暫停上市公司，或者2019年年報觸及原標準暫停上市、終止上市公司，繼續適用原標準實施暫停、恢復或終止上市。

（五）目前，已對樂視網、金亞科技、千山藥機作出終止上市決定，對天翔環境、暴風集團作出暫停上市決定。

 

五、中介機構的責任

　?。ㄒ唬┻M一步細化履職要求。保薦機構應當充分了解發行人的經營情況與風險，對注冊申請文件和信息披露資料進行全面核查驗證，對發行人是否符合發行上市條件獨立作出專業判斷。會計師事務所等證券服務機構要審慎履行職責，作出專業判斷，對專業問題履行特別注意義務。

　?。ǘ┻M一步健全責任約束機制。定期對保薦人等中介機構執業質量進行評價，加大對評價結果較差中介機構的監督檢查力度。強化資本市場聲譽與誠信約束機制，持續通報監管動態，及時公示監管案例，警示違規行為，并將發行人、中介機構及責任人員的信用記錄納入國家信用信息平臺，強化失信聯合懲戒力度，推動發行人、中介機構認真履職盡責。

（三）進一步加強法律責任追究。對欺詐發行等違法違規行為“零容忍”，對發行人、中介機構采取認定為不適當人選、限制業務資格、市場禁入等監管處罰措施。構成犯罪的，依法移送司法機關。投資者也可以通過民事訴訟等方式，追究發行人、中介機構的民事法律責任。

 

六、如何保障股民權益

　?。ㄒ唬?月31日，最高人民法院出臺《最高人民法院關于證券糾紛代表人訴訟若干問題的規定》，明確以投資者保護機構為特別代表人的訴訟采用“默示加入、明示退出”模式。

　?。ǘ?月18日，最高人民法院出臺了《最高人民法院關于為創業板改革并試點注冊制提供司法保障的若干意見》，明確了創業板案件集中管轄、提高違法違規成本、妥善處理創業板改革新舊制度銜接問題等司法政策，切實保護投資者合法權益。8月19日，廣東省高院也出臺了創業板改革專門司法保障文件。

（三）5月15日，中證資本市場法律服務中心正式掛牌成立。這是第一家全國性的證券期貨糾紛專業調解組織。
 

深交所為注冊制做的努力

 

一、深交所的特色做法

（一）審核流程公開透明。①自主開發創業板注冊制發行上市審核業務系統、信息公開網站和深證服APP，實現審核業務操作電子化。②引入“企業畫像”等技術手段，實現智能化審核，全面提高審核質效。③業務系統24小時在線運行，保薦機構可隨時提交申請材料，方便發行人做好申報工作。

（二）審核要點公開發布。①研究形成創業板首發審核關注要點并及時向保薦機構公開，推動提高審核問詢精準度，降低審核問題數量和輪次，避免“撒胡椒面”式提問，提升審核工作質效。②整理編制創業板注冊制發行上市審核工作動態，定期向保薦人發布，通過問題解答、案例分析等方式傳遞審核動態，明確市場預期。

（三）審核溝通順暢高效。①發行人及保薦機構可就涉及業務規則理解與適用的重大疑難、無先例事項，通過審核業務系統或現場約談等方式與深交所進行預溝通。②審核過程中對審核問詢存在疑問的，在首輪審核問詢發出后也可以預約溝通。

 

二、投資者要注意哪些方面

（一）調整漲跌幅限制。創業板注冊制新股上市首五日不設漲跌幅限制，之后漲跌幅限制比例為20%；創業板存量股票、相關基金漲跌幅限制8月24日調整為20%。

（二）引入申報價格范圍限制。創業板股票連續競價階段限價申報的買入申報價格不得高于買入基準價格的102%，賣出申報價格不得低于賣出基準價格的98%。

（三）優化盤中臨時停牌機制。創業板無價格漲跌幅限制股票盤中臨時停牌的觸發閾值為漲跌30%和60%，停牌持續時間為10分鐘。

（四）調整單筆最高申報數量。創業板股票限價申報的單筆買賣申報數量不得超過30萬股，市價申報的單筆買賣申報數量不得超過15萬股。創業板單筆最小申報數量及變動單位沒有變化，仍為100股或其整數倍，賣出時余額不足100股的，應一次性賣出。

（五）新增股票及存托憑證特殊標識。除沿用新股上市首日證券簡稱首位字母“N”標識外，創業板注冊制新股上市后次日至第五日，證券簡稱首位將標識字母“C”，以提示不設漲跌幅限制的特別安排；上市時尚未盈利、具有表決權差異安排，及具有協議控制架構或類似特殊安排的創業板股票或存托憑證，將新增“U”“W”“V”特殊標識。

（六）優化兩融及轉融通機制。創業板注冊制首發股票自首個交易日起可作為融資融券標的。